花旗称摩托罗拉股票1年内可能成为垃圾等级

　　4月28日消息，尽管一般分析认为摩托罗拉不振的手机业务最糟的情况已经过去，但市场分析师根据营运、经济体质和借贷等状况所作的评估，认为下注该公司股票仍充满风险。

　　Motorola的股票价值在过去18个月以来已下跌近65% 。如果该公司移动电话业务能够出现明确的复苏迹象，就值得逢低买进。不过从其近期的财务报告和发展看来，投资该股仍旧不能说是100%安全的操作。RBC Capital 分析师Mark Sue认为，尽管该股股价持续偏低，但还没到达值得投资的标准。根据他对Motorola今年营收的预估，该公司股票将在0.5的企业价值/营收比率下，为每股9.24美元上下。

　　Citigroup(花旗集团)信贷部分析师David Hamburger 甚至警告，除非Motorola营运出现强烈改进，否则最快在 1年内该公司股票可能从投资等级降低到“垃圾等级”。

　　Motorola的手机销量(特别在其主要的北美市场)持续低迷，在周四公布的财报中显示季亏损加剧。尽管推出的超薄手机RAZR曾经风靡一时，该公司公布的当今市场占有率仍从2006年末23%的高峰下降至不到10%。

　　同一时间，市场占有率高达41%的主要竞争对手 Nokia，市占率16%的对手三星以及更小的对手LG，本季盈收都出现成长。

　　Motorola试图向投资者喊话，表示当季手机营收将略微上升。不过 RBC Capital的Mark Sue仍然认为，就算最坏的时期已经过去，Motorola最需要的还是推出一系列新的手机产品才能提高竞争力。

　　为了改善问题并弥补长期亏损的投资者，Motorola计划明年出售旗下移动通讯设备部门。虽然分析师初步认为Motorola能够找到买主，不过明确的人选仍未出线。

　　该公司手机制造部门的第一季营收占总营收的44%，但分析家指出还需担忧包括提供数位视讯转换盒(set- top boxes)和无线网络设备(wireless network equipment) 给服务供应商的部门，以及负责销售行动电话给公司行号和政府单位客户的部门。

　　UBS 分析师Maynard Um解释说，这暗示如果手机业务保持住，其他业务也会安然续存。他指出第 1季对政府单位客户的销量持平，特别在不景气的情况下，税收减少造成政府支出紧缩，该业务也特别容易受到影响。

　　花旗信贷部分析师 Hamburger指出，Motorola还有其他令人担心的问题，包括其尚未公布的信用评级和公司重整后的资本结构等不确定因素。他对该公司2008年目标获利维持去年43亿美元现金余额的状况表示不满，认为Motorola必须改进手机业务，才可望在第一季发布35亿美金现金余额之后达到该目标。

　　Motorola目前负债是税前息前折旧摊销前之获利 的3.4倍，除非能够下降到2.5 倍，否则其投资等级评比可能降至垃圾等级。